Главная » ФОРЕКС » Аналитика Forex. Что поможет доллару?

Аналитика Forex. Что поможет доллару?

Все ли козыри гринбэка отыграли?

На исходе второй декады марта финансовые рынки выглядели спокойными как удав. Фондовые индексы США отметились лучшей недельной динамикой с ноября 2020, а золото и нефть теряли позиции. Даже такое ожидаемое инвесторами событие, как первое с 2018 повышение ставки по федеральным фондам, прошло практически незамеченным. Вполне возможно, центробанк так хорошо подготовил рынки к старту процесса ужесточения денежно-кредитной политики, что те остались к нему безучастны.

Возможно, одеяло потянули на себя события в Китае, Украине или России, в частности, погашение последней долгов по облигациям. Впрочем, есть и другая причина необычайной на первый взгляд устойчивости EUR/USD.

Можно долго удивляться отсутствию укрепления доллара США в ответ на более чем агрессивный прогноз FOMC по ставке по федеральным фондам. 7 актов монетарной рестрикции в 2022 и еще 3-4 в 2023, при этом 7 из 16 членов Комитета готовы ужесточать денежно-кредитную политику с еще большей скоростью.

К их числу относится президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, утверждающий, что чтобы побороть инфляцию и не потерять доверие, Федрезерв должен поднять затраты по займам до 3% уже в этом году. Кристофер Уоллер заявил, что если бы не необходимость проявить осторожность из-за геополитической обстановки, он бы проголосовал за повышение ставки на 50 б.п.

Прогнозы FOMC по ставке по федеральным фондам

Источник: Bloomberg

Таким образом, несмотря на своеобразный «ястребиный» сюрприз от ФРС и призывы сторонников ужесточения денежно-кредитной политики, доллар США остается к этому безучастным. Более того, котировки EUR/USD даже выросли в ответ на публикацию итогов заседания FOMC. В чем же дело?
На мой взгляд, причины две. Первая заключается в падении волатильности, что принято считать сигналом о снижении неопределенности. Действительно, эпидемиологическая ситуация в Китае улучшается, Поднебесная не намерена поддерживать Россию в вооруженном конфликте в Украине, а Турция, являющаяся посредником в переговорах Москвы и Киева, заявляет, что стороны двигаются к компромиссу. Изменчивость котировок различных активов уменьшается, что снижает спрос на активы-убежища, в первую очередь, на доллар США.

Динамика волатильности финансовых рынков

Источник: Bloomberg

Вторая причина связана с реализацией принципа «покупай на слухах, продавай на фактах». Как того требует история, гринбэк за 9 месяцев до первого повышения ставки по федеральным фондам вырос приблизительно на 7%, однако та же история гласит, что во время предыдущих четырех циклов монетарной рестрикции он в среднем слабел на чуть более 4%. Использование старых шаблонов диктует необходимость продаж доллара США.

Вместе с тем, у «американца», на мой взгляд, остаются два очень сильных козыря. Во-первых, более быстрое повышение ставки ФРС, на 50 б.п. на ближайших заседаниях FOMC. Во-вторых, эскалация конфликта в Украине. Отыграй хоть один из них, и стратегии продаж на отбое от сопротивлений на 1,111 и 1,107 принесут прибыль. В целом я делаю ставку на консолидацию EUR/USD в диапазоне 1,085-1,125 и предлагаю продавать пару на росте или покупать на снижении.

Дмитрий Демиденко для LiteForex


Источник

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показан. Обязательные для заполнения поля помечены *

*